通行费赚了900亿却亏损551亿，瞄准江原特别自治道的“财政定时炸弹”真相

连接江原特别自治道麟蹄和束草的弥矢岭隧道，尽管拥有巨额的通行费收入，却陷入了严重的赤字泥潭。自2000年开通至今，征收的通行费已超过900亿韩元，但累计亏损却高达551亿韩元。由于通过吸引民间资本筹集了占事业费38%的964亿韩元，这一结果正演变成成为地方自治体财政负担的“财政定时炸弹”。

收益归国民年金公团利息，亏损由地方自治体承担

弥矢岭隧道无法实现盈利的决定性原因在于其收益结构。因为必须支付给持有隧道100%股份的国民年金公团的利息费用吸收了大部分收益。根据视频显示，国民年金公团的投资金利率在年9%至20%水平，特别是从2027年开始，结构上还必须为部分后顺位债券保证高达年65%的利率。

由于这种高利率结构，开通后的8年间从未记录过一次盈利。出资人指出：“企业不断累积亏损，而这些累积部分最终通过地方自治体或中央政府的补偿来维持”，“经营模式呈现出投资者通过获取高额利息来回收投资金的负面模式。”最终，通行费收入被完整地转交给投资者的利息，而运营过程中产生的亏损则完全由江原特别自治道承担。

首尔襄阳高速公路开通将引发“5,441亿韩元”的灾难

更大的问题在于未来将发生的财政补贴规模。根据江原特别自治道与弥矢岭隧道签署的协议，若通行量未达到目标值，则必须支付差额部分的财政补贴。目前，弥矢岭隧道的通行费以小型车为准为3,300韩元，换算成每公里的费用，是全国最高的水平。

根据KBS独家获得的委托研究报告，一旦首尔襄阳高速公路开通，弥矢岭隧道的通行量预计将比协议规定的量骤减83%。因为一旦距离最短的高速公路开通，人们就没有必要专门使用弥矢岭隧道了。江原大学研究团队预测，江原特别自治道直到2036年需要支付的财政补贴，包含已支付金额在内总计将达到5,441亿韩元。以四人家庭最低生活费（每月163万韩元）为标准，这是一笔足以供约27,800户家庭生活一年的巨额资金。

需求预测失误与行政应对缺失

这一事态的根本原因在于事业初期阶段的行政失职。1999年编写的可行性报告在通行量将持续增加的前提下，得出了吸引民间资本的可行性结论。然而，当时编写报告的江原发展研究院暗示，由于“当时处于不得不代表江原特别自治道立场的情况”，将最大的变量——首尔襄阳高速公路建设计划排除在预测之外。

政府改进制度的机会也被错过了。2003年，政府制定了缩短民营道路运营收入保证（MRG）期限，并在收入未达标时放宽地方自治体保障义务的标准。金海市等其他地方自治体利用这一标准进行了重新谈判，减轻了财政负担，但江原特别自治道在2006年重新谈判时未能反映这些标准。

目前，国民年金公团和事业方持有的立场是：“因为是根据预测的通行量签署的协议，所以没有义务变更财政补贴。”江原特别自治道正在考虑重新谈判或法律诉讼，但由于在初期协议时未能反映高速公路开通这一变量，目前很难保证胜诉。由于不负责任的行政和预测失败而引入的民间资本，正像巨大的回力镖一样，威胁着地方自治体的财政安全。